Бивалютное расширение

Банк России в четвертый раз за последние два месяца допустил ослабление рубля к бивалютной корзине. Таким образом, с 11 ноября курс рубля к корзине уже упал на 4%, или на 1,2 руб. По окончании торговой сессии стоимость корзины составила 31,3 руб. Участ­ники рынка считают, что ослабление рубля еще не закончилось, и ожидают очередного повышения процентных ставок Банком России.

В прошлую пятницу участники рынка не нашли под­держку Банка России на уровне 31 руб. к бивалютной корзине, обнаружив ее на 30 коп. (или 1%) выше — 31,3 руб. Как отметил начальник отдела торговых операций ING Wholesale Banking Станислав Ярушевичюс, расширение коридора было прогнозируемым. «Но факт, что после повышения верхней границы коридора спрос на валюту сохранился, говорит о том, что такого ослабления рубля недостаточно. По моим оценкам, ЦБ продал порядка 2 млрд долл.», — говорит Станислав Ярушевичюс. По его мнению, ослабление рубля на 15—20% будет тем разумным уровнем, который привел бы к стабилизации валютного рынка и остановил бы потери золотовалютных резервов. «Однако провести резкое ослабление рубля ЦБ, видимо, не позволяют политические причины, в частно­сти неоднократные заявления правительства о недопущении девальвации национальной валюты», — считает г-н Ярушевичюс.

Как отмечает аналитик банка «Траст» Владимир Брагин, спрос на валюту объясняется повышенным интересом граждан к доллару и евро: в октябре, по данным ЦБ, спрос населения составил 16,9 млрд долл. «Покупка валюты населением имеет тот же эффект на резервы и ликвидность, что и отток иностранного капитала», — считает г-н Брагин.

Главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков отмечает, что уровень ослабления рубля будет зависеть от цен на нефть. «Когда из магазинов исчезнет польская морковка и появится отечественная, можно будет говорить, что мы достигли равновесного курса рубля», — говорит Евгений Гавриленков. По его мнению, курс рубля должен быть плавающим, однако сейчас действия ЦБ можно рассматривать только как ослабление рубля.

После очередного расширения коридора бивалютной корзины эксперты ожидают и очередного повышения процентных ставок: «В прошлый раз ЦБ провел одно повышение ставок на два расширения коридора. Еще одно ослабление рубля — и будем ждать роста ставок», — говорит Станислав Ярушевичюс. По мнению Евгения Гавриленкова, рост процентных ставок позволяет сбить существенный спрос на валюту и сократить потери резервов на поддержание рубля. Он считает, что рост процентных ставок не находит прямого отражения в росте ставок по кредитам для реального сектора экономики: «Рост ставок отражается на прибыльности банков, особенно государственных, которые имеют больше всего возможности кредитоваться у ЦБ», — заключает Евгений Гавриленков.

Источник: rbcdaily.ru