Наличные вместо акций

Топ-менеджеры Газпромбанка, участвующие в опционной программе, предпочли получить наличные вместо акций банка. По данным МСФО Газпромбанка за 2007 год, на опционные выплаты менеджменту банка было переведено 144,9 млн долл.

Аналитики называют такой ход самой популярной схемой реализации опционных программ в неторгуемых компаниях и полагают, что топ-менеджеры просто решили не дожидаться IPO Газпромбанка.

Как говорится в отчете банка по МСФО за 2007 год, в мае текущего года на счета некоторых топ-менеджеров в рамках опционной программы было переведено наличными 144,908 млн долл. В то же время часть топ-менеджеров все-таки воспользовалась опционом, получив акции на сумму 9,251 млн долл. Кто именно из членов правления воспользовался правом выбора и получил наличные, а кто акции — в Газпром­банке не раскрывают. Свое право стать акционерами Газпромбанка менеджеры среднего звена реализовали в ноябре прошлого года, сразу же после того, как в октябре банк был преобразован из ЗАО в ОАО. Тогда зампред правления Газпромбанка Александр Соболь сообщил, что в опционной программе приняло участие 160 менеджеров среднего звена.

Напомним, что опционная программа для менеджеров Газпромбанка была утверждена осенью 2006 года, под нее было зарезервировано 5% акций банка. Согласно программе, для менеджеров среднего звена было выделено 2% акций, для топ-менеджеров — 3% акций. Топ-менеджерам разрешалось приобретать по одному проценту акций Газпромбанка в год, при этом они имели право выбора: либо получить средства акциями, либо наличными. Продать свои акции менеджеры смогут лишь тогда, когда Газпромбанк выведет свои акции на биржу. То есть, возможно, уже в следующем году.

Изначально стоимость одной акции Газпромбанка оценивалась в 5184 руб., однако на конец 2007 года, после переоценки акций Газпромбанка независимым оценщиком, цена за одну акцию банка выросла до 24 879 руб. Таким образом, капитализация Газпромбанка оценивается на уровне 497,5 млрд руб., или порядка 20 млрд долл., что, например, в 3,5 раза ниже Сбербанка.

«Топ-менеджеры Газпромбанка, видимо, решили не дожидаться IPO банка, когда можно будет продать акции, — говорит аналитик ФК «Уралсиб» Леонид Слипченко. — Тем более что они могут аккумулировать в дальнейшем еще 2% акций Газпромбанка». Директор аналитического департамента ФК «Открытие» Халиль Шехмаметьев называет получение наличных вместо акций самой популярной схемой реализации опционных программ в неторгуемых компаниях. «Видимо, топ-менеджеры Газпромбанка просто решили не рисковать и получить деньги сейчас, чем ждать проведения IPO, сроки которого неоднократно переносились, — отмечает Халиль Шехмаметьев, — И цена при размещении может оказаться не столь выгодной». По словам г-на Шехмаметьева, сейчас российские банки торгуются с премией 2—3 к капиталу, и когда Газпром­банк выйдет на IPO, эта премия может быть ниже. Такая ситуация произошла с казахскими банками, которые полтора-два года назад торговались на рынке с хорошей премией к капиталу, а сейчас стали торговаться лишь по цене капитала.

Источник: rbcdaily.ru