НЛУ ограничит ПИФы облигаций

Запретив им покупать акции Вчера совет директоров Национальной лиги управляющих (НЛУ) принял решение призвать компании, управляющие паевыми фондами, привести инвестиционные декларации фондов к строгому соответствию их названиям.

Речь, в частности, идет о ПИФах облигаций, которые, как считает руководство лиги, не должны инвестировать средства в более рисковые активы.

Правда, пока на участников рынка в НЛУ могут подействовать только с помощью убеждений: законодательство разрешает фондам облигаций приобретать акции и паи других инвестиционных фондов.

Как заявил РБК daily начальник информационно-аналитического отдела НЛУ Антон Кузин, инициатива лиги связана с попыткой защитить интересы инвесторов ПИФов, которые часто используют облигационные фонды в качестве защитных стратегий в периоды нестабильности фондового рынка. «Однако фонд, в инвестиционном портфеле которого присутствуют акции, коррелирует с рынком и его риски гораздо выше, чем рассчитывает пайщик», — пояснил Антон Кузин. Поэтому, по его словам, необходимо, чтобы управляющие соблюдали декларацию, соответствующую названию фонда, и не вкладывали средства в акции или другие рисковые активы.

В НЛУ намерены предложить участникам лиги ограничить перечень инструментов фондов облигаций, исключив из инвестиционных деклараций акции и паи других фондов, или переименовать подобные фонды в ПИФы смешанных инвестиций. Правда, пока инициаторам придется прибегнуть исключительно к моральной форме убеждения, ведь нормативы ФСФР разрешают покупать фондам облигаций не только акции и паи ПИФов, но и иностранные бумаги.

«Исторически сложилось так, что на заре появления ПИФов компании регистрировали достаточно широкую с точки зрения выбора инструментов инвестиционную декларацию», — рассказывает Антон Кузин. В итоге многие управляющие стали использовать акции, чтобы увеличить доходность фондов облигаций. Однако если в периоды роста рынка такая стратегия себя отчасти оправдывала (например, в 2006 году некоторые фонды облигаций заработали 20—25% годовых), то риск потерять деньги на волатильном рынке у них может быть достаточно высоким. Достаточно посмотреть на данные доходности ПИФов облигаций. Так, по данным НЛУ с начала года в зону отрицательной доходности угодили свыше 20 ПИФов облигаций. При этом убытки некоторых фондов превысили 10%. Между тем соответствующий бенчмарк RUX-CBonds за тот же период оставался почти стабильным, упав всего на 0,36 пункта.

Участники рынка достаточно позитивно отнеслись к идее НЛУ, при этом отметив, что многие УК уже следуют подобной практике. «Мы позиционируем свой фонд «Максвелл фонд облигаций» как консервативный и не приобретаем акции», — говорит управляющий директор УК «Максвелл Эссет Менеджмент» Владислав Ковальчук. По его словам, это связано с тем, что первоочередная задача этого фонда не показывать доходность, а обеспечить минимальные риски. Как полагает Владислав Ковальчук, такой практике должны следовать все фонды облигаций: «Поэтому, чтобы не вводить в заблуждение инвесторов, стоило бы законодательно ограничить для них список разрешенных инструментов». Управляющий портфелем УК «Райффайзен Капитал» Владимир Соловьев также согласен с тем, что компании не должны включать в фонды облигаций рискованные активы: «Это нерационально делать даже из-за стремления получить более высокую доходность, поскольку для этого есть фонды акций».

Источник: rbcdaily.ru