УРСА Банк подешевел

За год акции УРСА Банка потеряли 60% стоимости. Наиболее значительное падение пришлось на последний месяц: акции банка потеряли 30% и опустились до 0,98 долл. Сейчас банк торгуется даже ниже прогнозной цены капитала на конец 2008 года, отмечают аналитики ИГ «Ренессанс капитал».

Так дешево на бирже сейчас не торгуется ни один российский банк.

«Акции банковского сектора сильно пострадали от финансового кризиса, наиболее уязвимым оказался УРСА Банк, так этот банк в большой степени зависим от рынков заемного капитала», — отмечает соавтор отчета аналитик ИГ «Ренессанс Капитал» Светлана Ковальская. По ее словам, сейчас у банка около 50% от валюты баланса формируется за счет межбанковского финансирования и выпущенных ценных бумаг.

«Ренессанс Капитал» пока не менял прогнозную цену привилегированных акций УРСА Банка (1,56 долл., «держать»). Однако Светлана Ковальская считает, что из-за дешевизны бумаг они являются интересными для покупки: вероятность банкротства очень низка, недавно Fitch повысил банку рейтинг до B+, к тому же по префам выплачиваются высокие дивиденды. Дивидендная доходность по акциям УРСА Банка — 8,4%, столько не платит ни один банк.

Тем не менее падение капитализации банка до цены его капитала на российском рынке беспрецедентно. «Иногда к такому уровню приближался к ВТБ, но в среднем по сектору показатель цены эмитента к его капиталу (P/BV) по торгуемым банкам значительно выше: сейчас около 2, год назад он был на уровне 3,5», — отмечает аналитик CIG Руслан Мигунов.

Падению котировок способствовала неоднозначная отчетность УРСА Банка за полугодие по РСБУ. Во втором квартале чистая прибыль снизилась до 72 млн руб. по сравнению с 1,5 млрд руб. за первый квартал. Прогноз руководства банка прибыли по МСФО на 2008 год — 300—350 млн долл. «Однако чистая прибыль за год может оказаться ниже представленного руководством прогноза», — предупреждает аналитик ИК «Тройка Диалог» Ольга Веселова.

Первый заместитель гендиректора УРСА Банка Владислав Хохлов объяснил снижение прибыли особенностями российской налоговой системы: налог уплачивается исходя из прибыли за предыдущий квартал, что приводит к резким колебаниям чистой прибыли. «Основной показатель, показывающий снижение заемных средств, — изменение отношения кредитов банка к его депозитам. В середине прошлого года он равнялся 235%, сейчас — 190%, к концу года планируем снизить его до 160%, — заявил РБК daily г-н Хохлов. — Банк даже отказался от выхода на рынок евробондов в мае этого года, когда на рынке было окно».

Источник: rbcdaily.ru